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互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展乃大勢(shì)所趨，但互聯(lián)網(wǎng)金融并沒(méi)有改變金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，因此這一行業(yè)必須接受金融監(jiān)管。管理層只有及時(shí)更新監(jiān)管理念、創(chuàng)新監(jiān)管思路，才能在切實(shí)保護(hù)投資者利益的同時(shí)，最大限度保護(hù)創(chuàng)新，從制度設(shè)計(jì)上引導(dǎo)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。 “不謀萬(wàn)世者，不足謀一時(shí)；不謀全局者，不足謀一域。”我們建議，管理層在鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，更應(yīng)正視中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融因監(jiān)管缺位，其法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等正不斷積聚的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。 鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融兼具普惠金融與跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的雙重特性，其在現(xiàn)有金融監(jiān)管體制下極易出現(xiàn)監(jiān)管真空或監(jiān)管重疊，加之缺乏明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和具體的監(jiān)管規(guī)則，使得中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，改善和加強(qiáng)監(jiān)管已是當(dāng)務(wù)之急。 但改善和加強(qiáng)監(jiān)管不可能一蹴而就，相反需要“一行三會(huì)”等監(jiān)管部門循序漸進(jìn)推進(jìn)。筆者參考?xì)W美監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的良性發(fā)展淺談點(diǎn)滴體會(huì)。 和中國(guó)相比，美國(guó)金融監(jiān)管體系最大的特點(diǎn)就是對(duì)規(guī)則的敬畏。舉一個(gè)典型的例子：Lending Club，作為美國(guó)P2P行業(yè)的代表，曾經(jīng)在2008年4月，剛剛成立1年多的時(shí)候，全面無(wú)限期停止公司所有新貸款業(yè)務(wù)，就是為了向SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))申請(qǐng)新的6億美金“Member Payment Dependent Notes”眾人支付票據(jù)，同時(shí)申請(qǐng)改變貸款利率的計(jì)算公式。歷經(jīng)6個(gè)月，直到同年10月SEC批準(zhǔn)，該公司才全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)。這種“有法必依”對(duì)規(guī)則敬畏的精神值得中國(guó)企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)。 雖然，美國(guó)沒(méi)有轟轟烈烈專門制定出一部“互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)”，但僅就現(xiàn)存監(jiān)管體系和監(jiān)管法規(guī)適用于互聯(lián)網(wǎng)金融而論，兩者都是比較完備且嚴(yán)格。 從監(jiān)管體系來(lái)說(shuō)，美國(guó)可能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)行使監(jiān)管權(quán)限的機(jī)構(gòu)眾多。如果不屬于金融機(jī)構(gòu)，主要由聯(lián)邦通訊委員會(huì)和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；如果屬于金融機(jī)構(gòu)，因美國(guó)聯(lián)邦和州的雙層金融監(jiān)管體系的存在，屬于聯(lián)邦管轄的，則消費(fèi)者金融保護(hù)局、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、貨幣監(jiān)理署、美國(guó)證券交易委員會(huì)等都可能對(duì)其從不同角度施加管轄權(quán)；屬于州政府管轄的，則在美國(guó)絕大多數(shù)州，其運(yùn)作都需提前取得許可，并按牌照規(guī)定范圍經(jīng)營(yíng)。 從需遵守的監(jiān)管法規(guī)來(lái)說(shuō)，美國(guó)雖無(wú)專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的新立法，但現(xiàn)有監(jiān)管法規(guī)已較繁復(fù)。到底使用哪些規(guī)則，則需要根據(jù)不同業(yè)態(tài)、機(jī)構(gòu)在從事業(yè)務(wù)中實(shí)際所扮演角色的不同來(lái)權(quán)衡。舉例來(lái)說(shuō)，美國(guó)第三方支付服務(wù)提供商需要滿足注冊(cè)、電子轉(zhuǎn)賬規(guī)則、消費(fèi)信用規(guī)則、賬單信息規(guī)則、公平貿(mào)易規(guī)則、消費(fèi)者隱私保護(hù)、存款保險(xiǎn)規(guī)則以及反洗錢這八個(gè)方面的合規(guī)要求。 在對(duì)第三方支付業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管歸口時(shí)，美國(guó)與歐盟則存在著差異性。美國(guó)將第三方支付業(yè)務(wù)納入貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)監(jiān)管，并實(shí)現(xiàn)功能性監(jiān)管，監(jiān)管側(cè)重于交易的過(guò)程而不是從事第三方網(wǎng)絡(luò)支付的機(jī)構(gòu)。而歐盟將第三方支付機(jī)構(gòu)納入金融類企業(yè)監(jiān)管，并實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)給出明確的界定。 需要看到的是，這些都不是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的普適經(jīng)驗(yàn)。我們?cè)诮梃b歐美成熟經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，還得基于中國(guó)的國(guó)情和市場(chǎng)發(fā)展的需要，選擇合適的監(jiān)管路徑。 傳統(tǒng)金融監(jiān)管的目標(biāo)一般在于：提升金融效率，保護(hù)投資者，維護(hù)金融穩(wěn)定。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管亦需促成這三大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精神指引下，綜合對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體制未來(lái)的改革方向、多重資本市場(chǎng)下證券交易制度的發(fā)展方向和當(dāng)今世界金融法橫向規(guī)制的發(fā)展趨勢(shì)等諸因素的考量，筆者建議中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)將互聯(lián)網(wǎng)金融投資者利益保護(hù)置于首要位置，應(yīng)契合中國(guó)金融監(jiān)管體制的變革和多重資本市場(chǎng)下證券交易制度的變革，并在此基礎(chǔ)上明確統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行功能性監(jiān)管，并設(shè)立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法；同時(shí)，在金融證券法等領(lǐng)域修法創(chuàng)制，構(gòu)建統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，追求實(shí)質(zhì)公平，突出信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示和金融隱私權(quán)保護(hù)。當(dāng)然，也得將誠(chéng)信建設(shè)工程納入金融體系的建設(shè)之中，在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目篩選環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮民族品牌評(píng)級(jí)公司的積極作用。 作者郵箱: wangsn@chinadaily.com.cn