阿里上市，很多行研分析師憂心忡忡，普遍看淡TMT行業隨后趨勢。這阿里的市值太TM高了，竟然2000億美元，膽敢比肩谷歌蘋果當年，不可思議啊。那幾個常常一起擼串的小伙伴，一夜間忽然成了土豪，成了高富帥和白富美小區里的鄰居，再不能一起玩耍了。失落。壓抑。悲從中來，看空人生，看淡行業。
我要說，這是不對的。
阿里刷新了中概股市值的記錄，實現了從10億到2000億美元的突破。達到整個行業發展的高峰，傳統互聯網發展20年井噴形成最大的高峰。一個舊時代結束了。一個新時代開始了。
一、舊時代的結束
舊時代從1994年開始。從那一年馬云開始創業。同時，很多年輕的60后和70后也在憧憬著互聯網的夢，夢想創造一家雅虎那樣的公司---如果IPO之后公司市值能達到10億美元，這輩子就值了。
誰知道，隨著行情逐漸升高，百度2006年上市一舉超越50億美元。于是，超越50億美元，暗暗地銘刻在許多人的電腦桌上。
后來，業界瘋掉了。阿里巴巴上市第一天，市值不可思議的達到200億美元。業界沸騰了。這是一個高峰，但不是頂峰。
接下來幾年中，這一記錄連續不斷被“big”公司突破。2009年9月8日，騰訊創下130港元新高，市值300億美元，超過eBay、雅虎成為市值第三大的互聯網公司，僅次于谷歌、亞馬遜。2010年8月5日，百度股價以86.60美元收盤，市值突破300億美元 。2010年初，騰訊市值達到400億美元。 2011年3月23日，百度以460.7億美元超越騰訊446億美元市值。2011年5月，騰訊市值超過500億美元 2013年9月，騰訊突破1000億美元，第二年，突破1500億美元，一度成為中國互聯網市值最大的公司。 直到2014年9月，阿里巴巴在紐交所上市后，市值一度最高達到2000億美元，瘋狂情形網絡股中僅次于全球第一的谷歌。
我要說的是，刷新中概股市值記錄，標志著整個行業達到了一個巔峰。 傳統互聯網貢獻出來的最大的企業，莫過于此，今年不會再有，明年不會再有，以后也不會有。
二、巔峰之后的互聯網何去何從？
從近期來看，按照經驗，近1-2年內，中概股IPO行情看淡，逐漸進入冬天模式。
所謂冬天，不是互聯網行業止步不前，而是代表行業進入一個持續調整醞釀高潮階段。傳統互聯網的高潮結束后，移動互聯網的大潮正在醞釀，IPO高峰期可能在3年內出現。分析一下2000-2014年以來中概股上市數量發展情況（個別數字或有出入，但不影響趨勢判斷），可以印證這個判斷。 從統計來看，中概股上市如下特點：
1.五次高潮。在2000-2014年間，這5次IPO波浪，高潮的時間節點分別是2000年、2004、2007、2010和2013/2014年。
2.波浪的周期大約3年。第一波：2000-2001-2002；第二波，2003-2004-2005；第三波，2006-2007-2008；第四波，2009-2010-2011；第五波，2012-2013-2014。
3.第五次波浪結束。在海外上市的公司數量史無前例的達到了22家！占中概股總量1/3強！這次高潮，伴隨阿里上市，形成了峰頂，應該是結束的信號。顯然，這是一次大爆發。高潮之后就是低谷，2014年上市公司已經高達12家，接下來幾個月里不會再有誰上市，2015年也難有幾家。2006年，移動大潮開始發力，出現IPO公司，2017年，可能出現一次IPO高潮。顯然，高潮過后是低谷，行業發展規律如此，我們不能將此怪罪于阿里抽水吧？（你的情緒大概可以好了一點吧。）
4.第六波屬于新時代。這個新時代在5年輕開始醞釀，2009年是個時代分界線，標志是iPhone手機正式進入中國，代表行業進入移動時代，經過5年的蟄伏，終于在2014年嶄露頭角。分析第五波中上市公司，可以發現，這一波公司上市大都是帶著移動互聯網概念。而在第1-4波中的公司，均屬傳統互聯網行業，兩相對比，我們不難得出結論，傳統互聯網已經成為過去式了，未來屬于新時代，以后誰要上市，應該帶上新時代的特色，必須的。
從遠期來看：2020年，預計產業或將在現有基礎上翻一倍。 縱觀20年中概股上市路，可以發現一個明顯的趨勢：上市公司的數量越來越多，上市公司的規模越來越大。雖說IPO窗口呈現5次波浪形，但每一次新浪的體量會比前一次要大許多倍。 在2005年時，網絡中概股市值不足為500億美元，產業規模千億美元左右；到2010年，中概股公司市值總和約1500億美元，產業規模3000億美元。2014年，中概股市值總量接近5000億美元，產業規模預計接近萬億美元。
2020年，會是什么情景？總量翻一倍，可以預期吧。
三、第六波大行情在哪里？
2020年太遠，我們還是預測一下第六波行情比較有有趣。第六波IPO的高潮預期發生在2017年，屆時上市IPO公司的體量可能不如第五波這么大，也不如阿里巴巴這般轟轟烈烈，但是新時代的產業總量很大，前景廣闊，第六波僅僅是預熱，第七波、第八波，將會陸續出現驚悚的效果。
縱觀全球，網絡產業呈現一種周期性躍遷的態勢：在商業化發展的這20年中，依次出現了三大應用熱潮：web1.0-->web2.0-->移動互聯網。后一個熱潮總比前一個要大很多倍，呈現出一種躍遷的態勢，比如web2.0熱潮遠大于web1.0，移動互聯網又大于web2.0。 當前，整個產業面臨著由PC互聯網向移動互聯網的躍遷。
移動互聯網潛力比PC互聯網更大。 理由：
1.產業發展基礎好：移動網民已經超過5億，5年積累的網民數量接近整體網民的8成（傳統互聯網20年發展積累的網民數量）。換句話說，移動互聯網站在PC互聯網肩膀上，產業基礎好，發展速度更快。
2.網民質量更高：一是用戶容易識別，PC互聯網上難以鑒別網民身份，移動互聯網與手機號碼捆綁，近似于用戶實名；二是用戶黏著度更好，隨身攜帶使用手機上網的平均時間大于電腦。由此，從億萬用戶中產生的數據，更有商業價值。
3.終端更容易普及：國內上網的移動終端數量去年已經達到8億，這個數字已經大于PC。低價智能手機的普及，加速了這一趨勢（由于種種原因，國內手機商的市場份額未來將會大幅度翻轉，超越洋手機，有助于智能手機普及率繼續提升）。
另外，除了手機，市場上還會出現許多新興的智能終端。智能終端的普及，進一步擴大了用戶數據存儲和計算的需求，加大了對云計算產業的需求。 能夠代表第六波時代特色的是哪些業務領域呢？可以參考IT桔子統計的互聯網創投的熱點來分析。
1.創投方向轉向移動互聯網 2013年中國互聯網投資非常活躍，共發生投資案例854件。其中，移動互聯網領域排名第一：發生174件。游戲領域排名第二：發生97件。電子商務排名第三：發生88件。
2.最熱門的互聯網創業領域是什么呢？ 移動互聯網、電子商務、游戲三大領域仍是目前最為熱門的領域。 比較熱門的領域幾乎都來自各個垂直行業，包括企業服務、教育、金融、消費、旅游五大領域，分別占比在4%-6%不等。（IT桔子數據庫共收錄7635家公司） 。
創投行業的方向，是下一波IPO的晴雨表，可以代表互聯網行業2-3年內的發展方向。
據統計報告，我們可以看出，互聯網創新依然活躍，除了移動互聯網、電商和游戲之外，還有金融服務、汽車交通、旅游戶外和醫療健康等等來自于傳統行業的重要方向。 阿里電商此次上市，主要業務為淘寶平臺10多年的積累，可以視為PC互聯網一次集中爆發，也是前五波熱潮中的最后一次大爆炸，環顧國內互聯網，近期不再有規模更大的公司。然而，移動互聯網的發展空間遠勝過傳統互聯網，誰說你的未來不能超越阿里百度騰訊呢？ 咦，這家公司是誰？你沒有看到么？
四、更長遠的未來
如果我們換個角度，來看看產業發展基礎動力，就能發現產業的未來比我們想象的更加樂觀。
我在中信證券互聯網研究部的會議上，曾經將之歸納為IOE（Internet of everthing ：萬聯網），IOE眼下的發展主要可分為三條主線：
1.網絡產業正在升級：最明顯的是高速移動寬帶網絡:4G（地球人都知道）。
2.傳統企業大舉加入：最典型的的莫過于華為、海爾、國美蘇寧等。
3.網絡創新浪潮洶涌：IOT。
此外，我還認為，在IOE前景的召喚下，舊的、老的、新的，三波產業大軍史無前例的匯集一處，共同推動網絡發展，由此還將激發三大主流技術熱點：云計算、大數據、人工智能。
如果你認同這樣的邏輯，那么，我們可以一起推演產業長遠發展的路徑，不難看出：傳統互聯網發展的高潮過去了，接下來將是移動互聯網的小高潮；同時伴隨著物聯網的發展，移動互聯網將產生更大的高潮；最后，產業將從移動互聯網、物聯網進化出萬聯網的初級形態，屆時，“人+流程+數據+物品”的場景可能隨時可見，而人體本身可能就是一個大手機。
我們不能不談談這里的一個很重要的因素物聯網。
所謂物聯網，絕非僅僅是傳感器搭建的疊加在互聯網上的一個新網絡，目前的移動互聯網也好，車聯網也罷，還有智能電視網、可穿戴設備以及新近熱談的工業互聯網，均是物聯網的子集。 最新思科的研究數據表明，2013年中國物聯網盈利769億美元，僅次于美國列亞軍。
按此速度發展，保守估計2015年前我國物聯網產業總體規模將突破千億美元。物聯網除了對移動互聯網4G技術有很大需求，也需要有云計算和大數據技術的支持，未來可能是人工智能的天下。
云計算成長空間巨大。根據日前工信部電信研究院發布的《2014年云計算白皮書》顯示，目前我國公共云計算服務市場仍處于低總量、高增長的產業初期階段。2013年我國公共云服務市場規模約為47.6億人民幣，同比增長36%，遠高于全球平均水平。雖然中國云計算服務市場規模總體較小，目前只占全球的3%左右，美國一家就獨占60%的市場份額，但潛在的龐大市場需求，將促使中國云計算產業日益高速發展。據清科研究中心測算，中國云計算服務市場規模正以年平均50%的速度增長。預計到“十二五”末，中國云計算服務市場規模將達到136.69億美元。第六屆中國云計算大會信息顯示，中電信、中移動、中聯通以及BAT等各路公司都將重金建設或運用云計算，相關產業規模將延續火熱態勢，大幅增長。2013年中國云計算產業規模已達到1000億元。
大數據商業前景巨大。十年內，移動數據量將有1000倍的增長，用戶數據傳輸速率將達到今天100倍，同一時刻的設備互聯的數量可達現在的百倍。大數據的商業應用非常有前景。我們可以通過UPS的例子來觀察。快遞公司UPS的司機一般每天要送120至175次貨。在任何兩個目的地之間，都可以選擇多條路線。顯然，司機和UPS想要找到其中最有效率的那條。不過如此一來，事情就變得復雜了。UPS利用組合數學的算法得出，以上所述的情景中所有可能的線路的總數，是一個199位的天文數字。如何找到最合理的路線？對UPS而言，這是一項龐大的挑戰。它利用大數據分析打造了一個名為Orion的導航系統，通過GPS追蹤系統實時感知運貨卡車，可以在約3秒內找出最佳路線。UPS說：如果每位司機每天少開一英里，公司便能省下5,000萬美元。 人工智能左右產業方向。未來的網絡產業結構將會以智慧服務業為龍頭，它不再是簡單的現代服務業。比如，智慧旅游，成千上萬的人一起要出去旅游，人山人海很容易出現事故，怎么樣保證安全，如何提供高品質的服務，如何滿足個性化需求？智慧旅游是一個新的解決思路。還有，交通物流行業現在發展非常迅速，但是交通的混亂，包括道路堵塞、逆行、追尾、亂停車、擁堵等等這些現象層出不窮，為智慧交通的發展提供了廣闊的前景。 此外，隨著智能電網、智慧交通、智慧醫療、智慧環保、智慧城市等的蓬勃興起，中國一線的大型城市，僅僅健康檔案的數據，一年就有5PB之多。那么一個智慧城市的數據，一個季度就是200PB之多。 顯然，由于未來網絡的數據源不僅僅是交通物流，而是來自于各行各業，這意味著全球數據將會又一次核聚變式的大爆發。
網絡的每一個終端，都可以變成一臺微型電腦。像智能手表這種裝了CPU和操作系統的玩具，都會跟傳統互聯網對接起來，可以想象，智能終端幾乎無所不在，它的發展一方面需要超乎想象的存儲資源共享和計算分析能力，另一方面要每天都要面對這些核聚變式增長的大數據。在未來的一定時間，像UPS那樣的大數據處理手段將不敷使用，要處理大爆炸后的數據，必須是基于人工智能的系統。從這個角度來看，我們就不難理解百度為何投入3億美元巨資打造百度大腦了。
從長遠來看，在云計算和大數據勃興之后，人工智能是終極方向。中信證券在《移動互聯：中國故事》系列報告也表達了同樣的觀點。我預計，從現在開始，再過5-6年，4G普及如現在的3G，移動無線速率提高1000倍，網絡大升級之后，產業面臨巨變；同時，智能智慧物品大概也將普及入戶，終端將會爆發……憑誰說，TMT行情開始看淡了呢？
2020年，非常值得期待。
