日前“債王”格羅斯在Twitter上稱，現(xiàn)在做空德國國債是“一生一次”的機(jī)會，甚至比1993年做空英國國債的機(jī)會都好。格羅斯話音剛落，作為歐洲國債基準(zhǔn)的德國國債就開啟了暴跌之旅。德國10年期國債收益率在不到三周的時間里從0.094%一路升至0.64%，盤中甚至曾一度攀升至0.79%。
在過去，德國國債一直被視為絕對的避風(fēng)港、甚至永遠(yuǎn)不會失敗的投資。那么究竟是什么原因造成以德國國債為代表的歐洲國債崩盤呢？李笑棠認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)原因
首先，去年國際大宗商品大跌之后，債券成為了投資者最為青睞的投資工具。但由此也給債市籠罩上泡沫的陰影；
其次，今年以來隨著大宗商品的回升同樣也帶來了通脹水平上升。由于大部分債券的息票都是固定償付的，通脹上升侵蝕了這一收益；
再次，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇的態(tài)勢，導(dǎo)致市場預(yù)期歐洲央行實(shí)施的量寬措施將提前退出市場；
最后，供給過剩。包括蘋果公司在內(nèi)，由于大量外國企業(yè)在歐元區(qū)發(fā)行以歐元計價的企業(yè)債，造成歐洲固定收益市場供應(yīng)過剩。
目前雖然再度爆發(fā)大規(guī)模歐債危機(jī)的可能性極小，但是我們從中也可以得到一些啟示。本次歐洲國債的暴跌，其主要原因還是源自于歐洲央行QE政策實(shí)施的惡果。采取購買國債的方式來緩解經(jīng)濟(jì)的困境，本來就是一種“治標(biāo)不治本”的鴕鳥行為。這種措施在低通脹時期得以順利實(shí)施，但是隨著QE數(shù)量的大幅攀升，CPI反轉(zhuǎn)只剩下時間的問題。隨之而來的國債如果沒有出現(xiàn)同比例上漲的收益率，那么遭到市場拋棄也就成為一種必然，由此甚至可能引發(fā)一個國家的債務(wù)危機(jī)。所以實(shí)施QE量化寬松所帶來的副作用，可能會出現(xiàn)難以承受之痛。
