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厲振羽:借力資本市場加速新型主流媒體建設的首要措施
厲振羽
2015年09月15日

通過前兩篇文章的論述與分析,我們已找到了實現我國國際傳播能力快速提升的捷徑,即通過資本運作的方式大力發展新型主流媒體。在明確了這個大方向之后,下一步的關鍵問題就是如何進行有效的具體操作?在進行此類資本運作的操作過程中會遇到的首要問題是什么?如何解決?

提升國際傳播能力,要大力發展新型主流媒體,通過資本運作的方式發展新型主流媒體是有效捷徑。若要加大資本運作力度,開展并購重組,必然會涉及到一定體量資金的占用。完成原始資本的籌措是實施資本運作、實現產融結合的基本前提條件。筆者認為,對于我國傳統主流媒體而言,加強資本運作當前應采取的首要措施是借助政策利好快速獲得雄厚的資金扶持,為進一步實施資本運作奠定一個堅實的基礎,獲得必要的資金保障,這樣才能真正享受到國家政策扶持的優惠和便利,才能真正發揮主流媒體的優勢。對于傳統主流媒體,特別是已經擁有上市公司的傳統主流媒體而言,大可利用政策扶持優勢,利用資本市場的靈活性和便利條件短時間內募集大量資金,如此能夠令企業迅速完成收購,搶占市場先機,加快向新型主流媒體轉型的進程。為此,主要可采取以下五種模式:

一、直投收購或控股參股模式。傳統主流媒體的上市公司以自有資金直接投資新媒體企業。這種方式適用于資金占用規模較小的并購或參股控股方案,以長期投資的形式在財務報表中體現,有利于公司的盈利表現和在整體評估時作為資產的增值,但此種方式需要經過股東會和上級主管部門的審批。

二、貸款模式。利用銀行貸款、委托貸款或信托產品募集資金進行收購或參股控股投資。前兩種方式利息水平較低,但放款條件較為苛刻。第三種方式利息較高,但條件與時限略寬松。這三種方式均需要經過股東會和上級主管部門的審批并提供足額抵押物,并且將以負債的形式反映在公司的財務報表中,對盈利會有一定影響,但在政策扶持環境下,傳統主流媒體企業有可能獲得國家為促進產業發展由政策性銀行提供的長期低息的扶持性貸款資金。這對于企業獲取發展所需資本,降低資金占用成本和抓住時機迅速搶占市場先機是非常有利的。應及時選擇優質資產收購或投資新媒體等相關項目,盡早申請此類貸款,以免國家投放的政策性貸款配額被其它競爭對手占據,失去享受政策紅利的機會。

三、“明股實債”模式。引入特定戰略投資者(GP)股權基金(通常由私募資金負責絕大部分出資,媒體企業象征性出資即可)成立有限合伙企業(LP),通過“明股實債”的方式籌集資金,并購或參股控股新媒體企業等優質資產。這種方式適用于短時間內需要大規模資金而企業自有資金調度困難或直接出資審批手續耗時較長的情況,并且因采用股權投資的形式而不是借貸形式在財務報表中會表現為投資,而不是負債,有利于公司的盈利表現,但此種方式不適用于上級主管部門對企業是否居于控股地位有要求或企業進行對外投資不能獲批的情況。

四、合作獲取或自領金融牌照,服務自身資金需求模式。與有準入資質企業合作或直接申請金融牌照進軍互聯網金融業務領域,同時借助金融業務杠桿為其它主營業務的發展和布局提供資金保障和實力支撐。

五、創立產業基金放大資本模式。利用政策扶持優勢,按照政府重點支持的投資方向,利用自有資金或控股方資金,同時吸收國家政策性資金的進入,設立引導基金(母基金),作為加大資金放大倍數提供市場資金的基礎。以引導基金引領投資方向,吸引不同類型的社會資本通過并購引導基金進入,最終獲得幾十倍甚至上百倍放大的百億以上產業基金。然后利用產業基金的航母優勢既打造新媒體孵化器也并購具備成熟盈利模式的新媒體或有助于未來新型媒體集團全面布局的估值偏低的傳統媒體,以并購作為創新的巨大推進力,迅速把握機遇,建設新型全媒體集群,在最短時間內占領最大的行業市場份額,分享未來新型媒體產業的豐厚利潤回報。

進行上述資本運作,有利于我國傳統主流媒體輕松實現與國內外大型跨國集團、國內互聯網業界巨頭和新媒體企業的合作,利用金融手段更便捷地獲取被投資/收購方在內容生產和商業模式等方面的資源以及在搜索引擎、社交媒體、互動娛樂等新媒體各個領域乃至互聯網金融領域等不同領域的流量、用戶、新媒體內容資源、準入資質和牌照等優質稀缺資源;有利于運用資本引領產業發展,并在強強聯合、優勢互補的合作過程中,以較低成本學習借鑒到先進的企業管理模式、媒體運營模式和新媒體盈利模式,并迅速為我所用。而傳統主流媒體還可以通過上述方式,依托政策扶持優勢、資金優勢等強大的資源優勢獲得自己的準入許可和資質,迅速占領行業市場,甚至可以借助合作賦予的機會超越合作對象,上演四兩撥千斤的資本運作“魔法”,在新媒體業務的市場中獲得更多市場份額和更豐厚的利潤,助力傳統主流媒體向新型主流媒體及新型媒體集團的成功轉型,實現企業規模、實力、盈利能力的跨越式大發展,進而快速增強我國新型主流媒體的綜合實力與國際競爭力,提升我國的國際傳播能力與國際話語權。

(本文為中國日報網天下專欄獨家文章,轉載請注明出處。)

【責任編輯:管理員】
雙語作家、學者,美國財經作家協會會員、國際傳播學會會員、中國科普作家協會會員。撰寫十余個國際知名專欄。