從英國(guó)到美國(guó)，再到日本，近200年的世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出這樣的興衰邏輯：經(jīng)濟(jì)大國(guó)必定是資本輸出大國(guó)，要想成為經(jīng)濟(jì)大國(guó)，必須推動(dòng)資本輸出。如今，中國(guó)的角色也正發(fā)生轉(zhuǎn)變，整個(gè)世界在關(guān)注著：未來(lái)十年，"中國(guó)資本"能否取代"中國(guó)制造"成為中國(guó)的名片？
"走出去"從紙面成為現(xiàn)實(shí)，資本大量輸出時(shí)代已至
"國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一再表明，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力最重要的不是向全球輸出多少產(chǎn)品，而是向全球輸出多少資本，并通過(guò)這些資本深刻影響全球的經(jīng)濟(jì)規(guī)則和貿(mào)易格局。"談到資本輸出與國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響力的關(guān)系時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)曾這樣說(shuō)。
近年來(lái)，中國(guó)對(duì)外投資保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展30年后，中國(guó)終于從"靠勞動(dòng)力掙錢(qián)"進(jìn)入"靠資本掙錢(qián)"的階段。2014年被視為中國(guó)"資本輸出元年"，我國(guó)對(duì)外投資金額超過(guò)吸引外資的金額，成為凈資本輸出國(guó)；2015年末，中國(guó)對(duì)外直接投資存量首次超過(guò)萬(wàn)億美元大關(guān)；2016年一季度，我國(guó)對(duì)外直接投資2617.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)55.4％--"首次"、"突破"等關(guān)鍵詞和一系列數(shù)字，標(biāo)志著"走出去"戰(zhàn)略在資本層面邁出了實(shí)實(shí)在在的步伐。
2015年初，中國(guó)資本的身影便已遍布全球184個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在"走出去"的過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)或通過(guò)收購(gòu)知名品牌企業(yè)，涉足高科技和高端制造業(yè)，吸收海外技術(shù)和市場(chǎng)渠道，或投資國(guó)外信譽(yù)高的消費(fèi)類(lèi)品牌，以提高自身產(chǎn)品的知名度和附加值，也有的通過(guò)購(gòu)進(jìn)房地產(chǎn)以及在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資來(lái)獲取遠(yuǎn)期收益。
進(jìn)入2016年，中國(guó)資本"出海"熱潮更加洶涌。短短幾月，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)?fù)顿Y已達(dá)到1060億美元，其中最受關(guān)注的，當(dāng)屬中國(guó)化工集團(tuán)斥資428億美元收購(gòu)瑞士種子和農(nóng)藥巨頭先正達(dá)，創(chuàng)造了迄今為止中企海外收購(gòu)的最大規(guī)模。除此之外，規(guī)模較大的交易還包括：海航集團(tuán)斥資60億美元收購(gòu)美國(guó)電子產(chǎn)品分銷(xiāo)商英邁，海爾斥資54億美元收購(gòu)?fù)ㄓ秒姎馄煜录译姌I(yè)務(wù)，中聯(lián)重科以33億美元收購(gòu)美國(guó)機(jī)械生產(chǎn)商特雷克斯。芝加哥股票交易所也在本月宣布，已經(jīng)同意接受中國(guó)重慶財(cái)信企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的投資者聯(lián)盟收購(gòu)。如果收購(gòu)成功，這將成為中國(guó)第一家擁有美國(guó)證券交易所的公司。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2015年大宗商品價(jià)格的急速下滑帶來(lái)全球資產(chǎn)的價(jià)格回歸，現(xiàn)在確實(shí)是中國(guó)企業(yè)"走出去"的好時(shí)機(jī)。
中國(guó)資本"出海"，誰(shuí)是最大受益者？
圖片：經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)發(fā)布中國(guó)海外投資指數(shù)(GGI)，2015年總排名前十的國(guó)家或地區(qū)顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家仍對(duì)中國(guó)海外投資最具吸引力，美國(guó)排名蟬聯(lián)第一。
中國(guó)大規(guī)模的資本輸出讓全球資本保持廉價(jià)狀態(tài)，那么，誰(shuí)會(huì)是中國(guó)廉價(jià)資本時(shí)代的受益者呢？
作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)無(wú)疑是承接中國(guó)資本的一個(gè)主要目的地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)對(duì)美直接投資流入最多的三個(gè)州分別是：紐約州、加利福尼亞州和德克薩斯州。其中，在紐約州的投資熱點(diǎn)為金融服務(wù)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，在加利福尼亞州則主要由信息科技及房地產(chǎn)項(xiàng)目推動(dòng)。
房地產(chǎn)為什么會(huì)成為投資熱點(diǎn)？供職于一家房地產(chǎn)顧問(wèn)公司的徐勛認(rèn)為，海外房地產(chǎn)投資比其他類(lèi)型的投資更容易把控，回報(bào)也更有把握。"假設(shè)你在2015年投資50萬(wàn)到美國(guó)樓市，一年間的匯率變化可以使你的投資增值22.95萬(wàn)元人民幣，加上5%的美國(guó)房?jī)r(jià)保守增長(zhǎng)預(yù)估，又增值16.25萬(wàn)，加起來(lái)就等于增加了39.2萬(wàn)人民幣。"近12%的投資回報(bào)，讓越來(lái)越多的高凈值人士、企業(yè)及機(jī)構(gòu)投資者將目光瞄準(zhǔn)美國(guó)地產(chǎn)。2015年，中國(guó)投資者花費(fèi)近300億美元在美國(guó)買(mǎi)房，取代加拿大，成為美國(guó)房地產(chǎn)最大的外國(guó)買(mǎi)主。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)發(fā)布的"2015中國(guó)海外投資指數(shù)"（GGI）顯示，包括美國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)占據(jù)排名前十的位置。澳大利亞和韓國(guó)的排名較2014年有所提高，這主要得益于去年兩國(guó)與中國(guó)簽訂的自由貿(mào)易協(xié)定。一些歐盟國(guó)家和加拿大的排名也有所上升，這主要是由于這些國(guó)家在金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量的指標(biāo)中表現(xiàn)較為突出。
海外投資主體多元化，資產(chǎn)配置正當(dāng)時(shí)
中國(guó)企業(yè)海外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)在全球資產(chǎn)配置的大趨勢(shì)下，"走出去"的主體也在向私人財(cái)富延伸。
德意志銀行是中國(guó)資本大量輸出的預(yù)見(jiàn)者。德銀認(rèn)為，中國(guó)國(guó)內(nèi)過(guò)剩儲(chǔ)蓄造成了龐大的經(jīng)常賬戶盈余，而對(duì)外投資就是輸出這些過(guò)剩儲(chǔ)蓄的方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)過(guò)量?jī)?chǔ)蓄存款已達(dá)到21萬(wàn)億美元，這一巨額資金將越來(lái)越需要部署在海外；另一統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則表明，資產(chǎn)在千萬(wàn)元以上的高凈值投資者，至少三分之一有"出海"的意愿。
高儲(chǔ)蓄率的存在，為海外資產(chǎn)配置提供了充裕的資金條件。此前高凈值人群境外投資主要由海外家庭成員生活需求拉動(dòng)，而隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，其投資需求開(kāi)始向多區(qū)域、多幣種、多形式的跨境多元化配置轉(zhuǎn)變。"我認(rèn)識(shí)的一些高凈值人士，通常在國(guó)外華人聚集的區(qū)域投資一兩套房產(chǎn)。從投資的角度看，美國(guó)房屋銷(xiāo)售市場(chǎng)健全，租賃市場(chǎng)需求量大，租金收益率較高。"徐勛說(shuō)，"這些客戶往往還會(huì)考慮基金、股票等，尋找不同的海外投資機(jī)會(huì)。"
除了收益外，一些利好政策對(duì)吸引中國(guó)私人財(cái)富也起到了關(guān)鍵作用，比如部分歐洲國(guó)家近年來(lái)向外國(guó)人推出的購(gòu)房移民政策。2016年第一季度，葡萄牙吸引的房地產(chǎn)投資額已經(jīng)達(dá)到了2.1億歐元。如果按50萬(wàn)歐元一個(gè)家庭的投資額來(lái)算的話，短短的三個(gè)月已經(jīng)有420個(gè)家庭在葡萄牙投資了房地產(chǎn)。
投資立國(guó)，對(duì)接全球價(jià)值鏈
從"中國(guó)制造"到"中國(guó)資本"，這是中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的重要轉(zhuǎn)折。美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家吸收中國(guó)龐大資本，被視為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇的關(guān)鍵。對(duì)中國(guó)而言，成為資本凈輸出國(guó)也將拓寬國(guó)人致富的空間，以資本輸出帶動(dòng)產(chǎn)品輸出，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對(duì)接全球價(jià)值鏈的一個(gè)好辦法。
"十三五"規(guī)劃已明確提出堅(jiān)持開(kāi)放發(fā)展新理念，構(gòu)建全方位開(kāi)放新格局的新目標(biāo)。這意味著在"十三五"期間，中國(guó)將進(jìn)入對(duì)外投資新時(shí)代，實(shí)現(xiàn)從商品輸出大國(guó)向資本輸出大國(guó)的歷史性轉(zhuǎn)變。在資本輸出的過(guò)程中，中國(guó)有必要逐步改變世界經(jīng)濟(jì)的規(guī)則和秩序，這將是一個(gè)長(zhǎng)期的任務(wù)。
