39.6倍市盈率讓小米擺脫了硬件公司的“帽子”，硬件公司代表蘋果當時市盈率也才16.1倍，即使蘋果現在獲得了科技行業“萬億美金第一股”的稱號，其市盈率也才22.49倍，市盈率近40倍的公司代表是騰訊和阿里，從市盈率來看，小米非常像互聯網公司。
招股書顯示，小米2017年互聯網服務收入為98.96億元，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶約1.9億，公司擁有38個月活躍用戶超過1000萬的應用程序，以及18個月活躍用戶超過5000萬的應用程序，包含小米應用商店、小米瀏覽器、小米音樂和小米視頻等。盡管小米并未公布各個互聯網業務的詳細營收情況，但小米音樂顯然也是其互聯網業務的重要組成部分，38款月活超過千萬的App之一，小米音樂也是小米內置的應用之一，小米手機用戶無法卸載該App。
然而與龐大用戶基數、月度活躍用戶對應的是，小米并未用互聯網公司的玩法來對待小米音樂，小米音樂更像是一款“防守型”應用，只是為了給小米手機用戶提供便利而存在，而不是一款典型的互聯網公司類型App。互聯網公司能獲得的市盈率更高，而硬件公司的市盈率普遍偏低，這就能理解為何小米試圖讓外界將其當成一家“互聯網公司”了。但從小米音樂來看，就知道小米離互聯網公司還差多遠了。
1.運營思路差距
手機廠商在互聯網層面玩的最溜的是蘋果，雖然它并沒有用互聯網公司來標榜自己，但App Store、Apple Pay、Apple Music等互聯網業務收入卻是在每年遞增，App Store更是成為蘋果非常穩定的現金奶牛，App Store 多年來累計為蘋果帶來的利潤近300億美元（估算數據），Apple Music 在全球范圍內的付費訂閱用戶超過 4500萬。
蘋果帶來的標桿意義在于，它不僅為手機廠商提供硬件模板，同時還為手機廠商提供軟件盈利模板。
華為、小米、vivo、OPPO等廠商在應用商店上的表現有點兒后知后覺，但好歹算是跟上了，通過各方潛在的同力制約，手機廠商一同將第三方應用商店趕出自家應用商店平臺，并且手機廠商自己也開闊了運營思路，與開發者一起玩，這才讓華為、小米、vivo、OPPO等手機廠商應用商店也成為不可忽視的力量，與應用寶、百度手機助手、360手機助手、豌豆莢等分庭抗禮。
而在音樂這一品類上，手機廠商徹底沒轉過彎兒來，基本上沒啥特別的運營思路，就是為用戶提供基礎聽歌服務，按照小米MIUI 1.9億月活基數，千萬級別的月活根本算不上出彩。同向對比酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂、蝦米音樂等在線音樂平臺，小米音樂就像是PC時代的音樂播放器產品，小米音樂與幾大主流在線音樂平臺運營思路的差距表現在：
第一，對版權的重視程度不夠。自2014年起，國內在線音樂平臺便紛紛開啟了版權大戰，各家都在搶奪數字音樂版權資源，酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂、蝦米音樂、千千音樂（原百度音樂）手里都有自己的獨家版權資源，后來酷我音樂、酷狗音樂、QQ音樂三家合并為騰訊音樂娛樂集團（TME），在版權資源上，就變成TME一家獨大，不過，網易云音樂、蝦米音樂、千千音樂也有自己的獨家曲庫。
受版權大戰沖擊，用戶量曾經達到千萬級別的多米音樂最終被迫關停，而曾經依靠盜版起家的中小型音樂類網站也有不少被倒閉。
手機廠商被因版權問題被起訴的情況近幾年也有出現，今年5月份，中國音樂著作權協會就在公眾號上發布文章稱，“小米音樂”App違法傳播音樂作品構成侵權，索賠32萬。
據公開資料顯示，小米音樂先后和華納、索尼、滾石、杰威爾、太合音樂、福茂唱片等多家唱片公司簽訂版權合作協議，今年先是跟太合音樂集團（千千音樂母公司）簽訂版權合作協議，最近又是跟網易云音樂達成音樂版權轉授權合作。
而小米雖然先后和這些版權方簽約，但更多的還是轉授權，并沒有像酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂、蝦米音樂、千千音樂們簽訂獨家內容，這樣就很難保證平臺的競爭力，雖然內容維度廣，可隨手搜索一首歌，都有可能因版權方問題而付費，用戶固然也能付費購買收費音樂包，但要知道的是，用戶萬一換非小米系手機，該付費功能包就完全失效了，因為小米音樂只能在小米手機設備里使用。
如果小米音樂真正重視音樂版權運營，就應該簽訂一些獨家版權內容，保證用戶的免費曲庫量，再去想辦法收費，而不是只做用戶和版權方的渠道。
第二，局限性。酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂、蝦米音樂、千千音樂的做法是跨終端、跨平臺，用戶可以在任意手機上用同一個ID來使用這些在線音樂App，甚至在電視、電腦、智能音箱等設備上也可以使用。
而小米音樂看似是一款在線音樂軟件，但其渠道卻僅限于小米手機，只有小米手機用戶可以使用，蘋果、華為、三星、vivo、OPPO等用戶均無法使用小米音樂App。據郭靜的互聯網圈觀察，小米音樂App并不提供公開渠道下載，在小米音樂官方微博、官方微信公眾號以及小米應用商店里均沒有“小米音樂”App的公開下載渠道。
小米音樂的局限性太強，這一點跟互聯網公司的產品完全相悖，微信、手機天貓、手機百度、愛奇藝、酷我音樂、網易云音樂等App肯定不會限制用戶機型的，這方面小米音樂很不互聯網。
第三，深入音樂產業。2016年11月，網易云音樂宣布將投入2億元資金規模啟動“石頭計劃”的獨立音樂人扶持計劃；2017年12月份，酷我音樂宣布推出中國校園樂隊扶持計劃，；2017年7月，TME集團宣布推出騰訊音樂人計劃，助力中國原創音樂發展。
在線音樂平臺通過自身能力不斷向音樂產業的上下游進發，共同改變行業生態，改善行業的生存環境，而小米音樂在這方面的動作幾乎空白。
2.盈利模式差距
小米音樂的主要盈利點是廣告和內容付費，廣告方面主要包括開屏廣告和首頁頭部以及內頁的banner廣告，而內容付費主要是歌曲訂閱付費，有8元/月、12元/月兩種方式。
單從盈利模式來看，小米音樂非常單一。另外，小米音樂跟華納、索尼、滾石、杰威爾、太合音樂、網易云音樂、太合音樂等簽訂的版權合作費用并不算低，在這個內容成本之下，小米音樂要想靠廣告和內容付費賺錢，非常困難，須知，整個在線音樂行業的盈利狀況都不樂觀，一方面是內容成本太高了，另一方面則是用戶付費習慣還有待養成，小米音樂本身又非知名產品，高凈值用戶群跟酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂們比起來更低，能夠吸引用戶付費的概率就更低了。
而廣告方面，小米音樂的千萬級別月活，放大到整個移動互聯網產業，算是不錯的數據，可橫向跟酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂們們比起來，千萬級別的月活算是很低了，小米音樂千萬級別的月活，在廣告的議價能力上也還不夠，單個廣告費用更低的情況下，其總體廣告營收也會受到影響。
相對而言，酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂們的盈利模式就比較多元化了，除廣告、內容付費外，比如酷我音樂的硬件付費，數據顯示，酷我音樂售價99元的酷我K1耳機，銷量已經超過了76萬條，也就是說，光是酷我K1耳機，就為酷我音樂帶來超過7500萬元收入；網易云音樂、QQ音樂的數字專輯模式，毛不易售價25元的《平凡的一天》數字專輯在網易云音樂上銷量超過700萬，截止到2018年3月31日， QQ音樂累計發行355張數字專輯，銷量大約6000萬張，銷售額近4億元。
數字專輯、音樂周邊硬件、音頻付費、直播、K歌、演出周邊等，都是在線音樂平臺的盈利點之一，小米音樂就相形見絀。
CNNIC的數據顯示，截至2017年12月，我國手機網絡音樂用戶規模達5.12億，網民使用率達68%，系用戶最常用的應用之一。面對如此龐大的用戶量，小米音樂如果僅收著自己的“一畝三分地”，只吸引小米手機用戶不成為通用型音樂產品，那么，其永遠也不會成為一款互聯網型產品，在有限的框架里能夠施展的空間實在太有限。
TME集團的估值在250億美元——300億美元之間。網易云音樂在去年3月份就獲得過7.5億元A輪融資，估值80億元，當時網易云音樂的用戶量僅為3億，僅僅過了7個月，網易云音樂便宣布用戶量突破4億，網易云音樂增速如此之快，此時的估值想必也不會低。今年6月份，千千音樂的母公司太合音樂宣布完成10億元融資。資本市場的動作頻頻，充分顯示出在線音樂的商業價值，而小米音樂在這方面的感知度似乎并不高。
近期，齊家網、愛奇藝、優信二手車、51信用卡、虎牙直播等垂直領域的巨頭們紛紛開啟上市之路，在線音樂作為擁有多年歷史的互聯網服務，誕生出幾個商業巨擘，是完全有可能的。小米音樂要是學酷我音樂、網易云音樂、酷狗音樂、QQ音樂們真正的互聯網公司做法，興許是有機會的，畢竟坐擁1.9億月活基數，但小米對小米音樂的重視程度還是太弱了，當然啦，華為、vivo、OPPO這些手機廠商在對各自互聯網業務的重視程度都不夠，除了應用商店外，其它的，都被“靠邊站”。
學互聯網公司的賺錢套路并不難，關鍵是要重視，要真干。
